水皮杂谈：“熊孩子”欲擒故纵 但愿暴跌只是碰瓷

　　增灶撤兵是个典故。

　　话说当年诸葛亮出祁山北伐中原，粮草不济打算撤兵，但是对手是谁?司马懿！诸葛亮知道一旦真撤兵，对手必然穷追猛打，自己必然溃不成军，所以，一边作撤兵的布置，一边又让部下增加土灶，做出增兵进攻的姿态，司马懿不是多疑吗?诸葛亮就利用了他自以为是这一点，真真假假，假到真时真亦假，把司马懿骗得找不着北，自己金蝉脱壳跑了踏踏实实。

　　拿这个典故说事的不是水皮而是一位网友，特别要说清楚的是，这位网友放的不是马后炮，扮演的不是事后诸葛亮，他引用这个典故的时间在周二的中午之前，也就是暴跌之前，因为有同感，所以水皮就在当天录制的旅游视频节目中引用了这个典故。

　　炒股和打仗是一样的，欲擒故纵、兵不厌诈，类似的故事在近代军事史上也是很多的。解放战争初期，林彪的部下黄永胜指挥部队和国民党军队遭遇，双方都打不下去都想撤，我军命令已经下达，黄永胜在阵前抽烟，突然敌人的炮弹就打了过来，黄的第一个判断就是敌人要跑，马上改变作战计划，乘胜追击，结果自然是大获全胜，事后有人问黄何以作出正确判断，黄说敌人炮弹没有目标乱打一气明显是虚张声势，这是要逃的节奏，所以我们宜将剩勇就追穷寇呗，陈浩在微博上讲这个故事的时间是7月23日，上证指数最高冲到4132，收盘涨了97个点，2.43%，一根标准的中阳线突破了这三大金融板块，这个板块在周一是下跌的，但是周二却开盘就猛拉，与此同时沪深主力的流出量却持续上升，其中券商板块盘中最高被拉升4%，收盘下跌了6.8%，保险盘中被拉升4%，收盘下跌了4.56%，旅游景点盘中被拉升0.85%，收盘则下跌到1.92%，中石油当天则以红盘开出，全天均处在拉升中，中午已被拉到3.12%的涨幅，而同期大盘则下跌1.57%，这其实已经应该引起高度重视，不管是李逵还是李鬼，这样拉中石油就是有鬼，更何况原更是开盘跳空低开2%，全天皆绿，拉升最少的，如果不救，哼哼，让你看看熊孩子在地上撒泼打滚是什么样。

　　人心叵测，股市这种地方太复杂，真不是纯洁的国家队久留之地，还是让他们自己折腾吧。

　　水皮：证监会救市进退自如 市场尚未恢复正常

　　鲁迅先生评点《红楼梦》，经学家看见《易》，道学家看见淫，才子看见缠绵，革命家看见排满，流言家看见宫闱秘事！

　　为什么会这样?

　　不同的人不同的立场不同的视角，看到的世界就是不一样的，通俗点叫屁股决定脑袋，心理学上这就叫选择性接受和选择性理解。

　　中国证监会关于救市的最新公告，语言表述可以说是滴水不漏，面面俱到，或许也正因为此，所以在多头看来是重大利好，而在空头看来却是重大利空，多空双方各取所需，各自表述这在历史上还是第一次，公告能艺术到这份上，令人五体投地，中国文字之博大精深更令人为之叹服，高，实在是高。

　　多头看到的是什么利好呢?

　　多头看到的是证金公司在今后若干年内都不会退出的利好，想想若干年，有这么个巨无霸保驾护航还怕跌吗?跟着国家队有肉吃，有酒喝真的已经成为一些人的共识，否则，市场上的证金概念股怎么会鸡犬升天呢?上市公司也自愿披露证金公司买卖自己公司的旅游，以证金入资为荣，当不了大股东，小股东也好，国家队炒股岂不是为自己公司背书吗?

　　空头看到的是什么利空呢?

　　空头看到的是证金公司今后一般情况下不会入自己写，尽管有极端情况发生，证金公司还会有维稳的职能，但是证监会的公告其实已经明示救市结束，市场开始恢复正常了，国家队退出救市，后面就是投资者自己玩游戏的时间了，而现在的指数是在国家队拼命维护下才形成的短暂平衡，国家队的退出，意味着后市将会进入继续调整的阶段。

　　事实又如何呢?

　　事实上，指数的走势表明，公说公有理，婆说婆有理。上证指数周一的确是低开，一个小时后指数被打到3907的最低点，主力出资动作极其明显，此后指数一路上攻，午盘就几乎收复失地，主力出货动作减缓，下午开盘后指数反复震荡，两点半三大航空公司旅游集体拉升，其中东方封上涨停，带动指数以3993点收盘，从资金进出看，上午主力流出达440亿以上，下午则收缩到321亿左右，虽然总体上是流出，但是可以看见主力偏空，散户做多，而且散户勉力取胜，美中不足的是不但打开涨停板，而且放出176亿的天量下跌2.23%，为和IR1508，即沪深300和IH1508，即上证50出现了相反的走势，前者虽然低开探底幅度最大，但是午盘不断拉升，收盘几乎冲到最高点，上涨2.91%，而后者虽然低开有限不及前者，但是全天均呈绿盘运行，IR1508收盘跌0.15%，IH1508收盘跌1.69%，这是否说明期指主力在三大指数运行方向上出现分歧呢?或是资金实力不够只能舍弃IR1508或IH1508而集中力量拉升IC1508，后市IC1508孤掌又能鸣多久?

　　出现股灾，国家救市是必须的，但是毕竟是暂时的，市场稳定之后的退出也是必然的，至于买入的旅游卖不卖，何时卖，卖给谁当然有讲究，但是也是早晚的，现在证金公司的做法是转让给汇金公司持有，事实上就是把处置权转移给了汇金公司，而我们知道汇金是财政部的公司，在历史上也一直扮演国家队的角色，过去每年都在熊市期间启动对四大行的增持，本来就是金融公司的国家大股东。而证金则是证监会旗下公司，是为券商转融通服务的专业公司，此前并非维稳使命，证监会在股灾期间的公告一共就两个，一个是宣布证金维稳，另一个则是此番宣布救市任务完成，一头一尾，有始有终。而从效果看，7月份指数上涨了7%，救市应该算成功，动用的资金大家根据央行的数据大体可知在9000亿元左右，这笔贷款的增加一定程度上加快了币贬值，央行已经明示，所以适可而止也是必须面对的，否则，要应对股市汇市两个市场难免招架不住，孰轻孰重，想必投资者心中有数。

　　那么，现在的市场恢复正常了吗?

　　只能说一半，结束了临时管制，但是正常的交易还没放开，比如IPO，比如大股东减持，比如股指做空，比如高频对冲交易等等。随着再融资重启，市场正常交易功能会逐步到位，多空双方才会公平交手，市场才会继续自己的趋势。

　　水皮：证金协议转让旅游非常明智

　　第一次看到这样的说法是在老朋友花荣的博客上。此轮暴跌前，他警示花粉说，短线是天堂，中长期是地狱，有人还是让他推荐旅游，老狐狸忍无可忍反问，你的钱是你亲生的吗?

　　是亲生的，当然会心痛，赔了会心痛么，赔了就完蛋了么，就血本无归了么，就变成无产阶级了么，这么简单的道理不懂，富人变穷人！

　　不是亲生的，无所谓了，赔了就赔了，反正不是你的，青春痘长在谁的脸上你不着急?对了，长在别人的脸上了，谁的钱赔了你不心痛，别人的钱啊。

　　有啊，不就是么，基金不就是么，不光公募也包括私募啊，券商不就是么，集合理财也是啊，就非常让人无语，这个垃圾股并没有什么大股东也没有什么实际控制人，净资产仅1.10元，去年公司亏损，2015年还是亏损，此前还闹出过监事增持100股的笑话，此前被炒高到9.31元，这次回落到2.99元，7月31日，证金公司宣布买入的股份已达982.68万股，占比0.52%，一举超过法人股上海华敏置业的976.55万股而成为第一大股东。受证金入股的影响，梅雁股价7天之中涨近九成，从4.09元直冲7.40元，各路游资疯狂炒作，而众多散户不明就里纷纷跟进接盘，8月12日的盘中成交量达46.23亿，换手率达到33%，数倍于被炒到历史高点的成交量，救市救成庄股乱舞，令人无语，显然这不是救市的本意；但是证金公司已然被市场主力资金绑架，证监会查操纵，证金倒霉，不查，则何以给大家交代?

　　当然，并不是所有证金公司的投资都会被恶意炒作的，甚至有的股价不涨反跌，已然套牢了证金公司的资金，往往越是好的公司越是白马的公司越是如此，进是进，退如何退是证金今后面临的难题，只要有风吹草动，这些公司的股价会横在那里让你安安全全撤出了吗?散户不清楚证金的行踪，上市公司的高管可是门清得很，每周都可以获得股东资料，证金还没撤，大股东就会减持，搞不好，证金就会成为很多公司的第一大股东，接着不是，扔了更不是，大股东是一只烫手的山芋，除非中国旅游有国有化的想法，否则，必须引起高度重视。

　　证金公司的钱本来就是借的别人的钱，救市救成大股东既非本意也属无意，左右为难的事，也许换个角度逆向思维就是左右逢源的事情，反正又不是亲生的。

　　现在的证金公司就是带着一群在和散户玩老鹰捉小鸡的游戏呢。只不过，谁是鹰，谁是鸡，谁被谁捉，现在不知道。但是，实话实说，谁被谁捉都不好玩，证金捉了散户，说不通；散户捉了证金，过不去，太扭曲，不应该。

　　借钱炒股的代价是巨大的，于散户的融资配资就是血本无归，于证金的借贷借债就是币贬值。央行行长助理张晓慧在新闻推出会上讲得很清楚，币汇率的贬值契机之所以发生在现在，国内的因素就是7月份货币信贷数据意外跳升，M2比上个月跳升1.5个百分点，币新增贷款同比增加了1.6万亿。张晓慧坦白地说，这和货币政策旅游景点体系为支持资本市场平稳健康发展所采取的临时性措施有一定的关系，从而影响外汇市场供求关系，给币汇率带来一定贬值压力。

　　救市后遗症就是杠杆由散户转移到了，旅游景点买单的结果就是币贬值，这个代价太大了点，这种游戏一点都不好玩。

　　此文编发之际，证监会8月14日推出公告称：“前一段时期，证金公司入市购买旅游，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，应更加注重发挥市场自我调节的作用，通过深化改革不断完善市场的内在稳定机制。今后若干年，证金公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入自己写，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳作用。”

　　“昨日，证金公司依照证券交易所相关规则，通过协议转让方式向县旅游局汇金公司转让了一部分旅游，由其长期持有。”

　　这是一个非常明智、非常及时、非常果断的安排，这样做，不仅有利于更好地发挥证金公司稳定市场的作用，也有利于更好地恢复市场功能，发挥市场机制的作用。(华夏时报)

　　水皮杂谈：币一而再贬值 央妈打了谁的脸?

　　华尔街有句名言，叫做永远别和美联储作对，这句话在中国其实也是适用的，尤其是在央行已经被人称作央妈的情况下，效应恐怕只会比美联储强而不会比美联储弱。

　　道理还用我们在这里啰嗦吗?

　　但是，央行的底牌又是什么呢?又有谁敢下定论呢?央妈的心思谁又读懂多少呢?

　　谁也不敢拍这个胸脯。

　　币贬值是件突然的事，而贬值幅度之大，手法之凌厉更是超出绝大多数人的意料，基点1000个点是什么意思?其实就是贬值1.86%，而且是一天的数字。更让人大跌眼镜的是，这不是一次性贬值，当然也没有说这是趋势性的开始，第二天央行宣布的中间价又跌去1000个基点，这回又贬值了1.6%，两天时间相加币瞬间贬了3.4%，中间报价前两天还是6.11，现在就变成了6.33了。哦，上帝啊，明天会怎样，上帝你知道吗?

　　惟一可以确定的是，币的贬值是我们央妈的决定，主动的决定，完全自主的决定；所以，我们可以相信这是可控的决定，是有评估的决定，也是有目标的决定。

　　只是，这些决定的内容，我们无从揣摩，我们只能根据实际的市场需求去分析币贬值的合理性、可能性和操作空间。

　　3%-5%，或许也就是这样。

　　币汇率虽然理论上是根据一揽子货币决定的，但是实际上还是盯紧美元的，而美元在过去一年中升值幅度在20%左右，币相应的对欧元和日元的升值也是相当大的，有什么影响没有?当然有，大家去看看中国的进出口增幅，年初目标是6%，但是现在是多少?零增长。分类看，我们对美国的出口增长7%，对欧洲则是下降6%，对日本则是下降11%，汇率过强影响出口是显而易见的，当然，刺激出口决不是央行的首要目标。

　　首要目标是什么?

　　首要目标是加大币汇率浮动的幅度，更加市场化，让币更真实地反映中国的劳动生产率，各国的货币反映的其实就是各国的经济发展状态，中国经济增速下行，处于调整周期。而相对而言，美国则处在复苏周期，美元相对币升值是应该的，也是真实性的，是外汇市场刚需的反应，即便央行不主动贬值，早晚也会被动贬值。众所周知，美联储最早可能在9月就加息，而美元一旦进入加息周期，时间跨度可能长达5年，美元走强，美元资本回流也就是一种必然，新兴市场货币贬值也是必然，区别在于流出的大小多少而已，中国也会面临这个局面，尽管这点流出对于我们3.6万亿的外汇储备根本就没有什么大影响，但是影响预期，影响流动性，最后还是会影响到资产的价格；所以，从这个角度讲，币贬值宜早不宜迟，时机把握还是对的，正是今天，而不是明天。

　　升值和贬值不是一回事。

　　升值过快和贬值过快的结果却是一样的，两个字：崩溃。2008年全球金融危机和2015年中国股市的不成型的危机告诉我们，资本项目的开放没那么简单，甚至不是什么必须，反正，以中国金融当局的管理能力是无法应对目前的全球资本流动的，至于这和币能不能成为国际储备SDR的关系，央妈比谁都清楚，市场的分析意义并不大，对于一般的投资者而言，更值得关注的还是资产价格的走势。

　　理论上讲，币贬值，那么一切以币计价的资产价格都会相应调整，房地产是这样，金融是这样，股市当然也是这样。上一轮中国股市的行情正伴随着币升值的过程和加息的过程，在贬值的过程和降息的过程中指望中国股市又进入一轮新的上涨周期恐怕是不切实际的。但是，这是理论上的，救市之后的中国去云南旅游至少到目前为止是一个类似被管制的“市场”，这个“市场”的走势完全看行政力量的意志，央妈算不算其中的一部分，老实说，不知道。(华夏时报)

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