旅游行业玩出新花样 三股有望爆发小宇宙

　　社会服务行业每日动态:OTA尝试新花样,推旅行专车和房车露营

　　类别：行业研究 ：中国银河证券股份有限公司 研究员：周颖 2015-12-01

　　昨日公司重要信息披露:

　　腾邦国际（300178）,发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案-

　　深圳市腾邦国际商业服务股份有限公司昨日推出公告称,公司以发行股份及支付现金的方式,购买喜游投资持有的喜游国旅55%的股权,同时募集配套资金用于支付本次交易的现金对价、上市公司流动资金和偿还旅游景点贷款、腾邦国际旅游顾问项目、增资喜游国旅用于境内营销渠道及境外旅游目的地综合服务平台项目、支付交易税费及中介费用等。本次增资价格以喜游国旅的预估值为参考,增资完成后,公司将持有喜游国旅60%的股权。

　　三特索道（002159）,关于对全资子公司以债权转股权的方式增资暨关联交易的公告-

　　武汉三特索道集团股份有限公司昨日推出公告称,神农架三特物业开发管理有限公司为本公司全资子公司,现资本1,000万元。截至2015年10月31日,神农架物业总资产7,229.56万元,总负债6,338.70万元,其中5,578.30万元负债为与本公司的往来款(以上财务数据未经审计)。公司将对神农架物业提供的往来款5,000万元转增为该公司资本。转增后,神农架物业资本为6,000万元,本公司占比100%。 本次增资完成后,公司将对神农架物业进行资产重组。该项重组将涉及关联交易。根据深交所《旅游上市规则》的有关规定,公司本次对神农架物业增资亦构成关联交易。

　　三特索道,重大事项停牌公告-

　　武汉三特索道集团股份有限公司昨日推出公告称,公司于2015年6月26日召开第九届董事会第十九次临时旅游会议,审议通过《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的议案》,公司拟以发行股份及支付现金的方式,购买苏州枫彩生态农业科技集团有限公司100%股权。经公司申请,公司旅游(证券简称:三特索道,证券代码:002159)自2015年11月27日开市起停牌,并承诺不晚于2015年12月4日披露相关事项公告并复牌。

　　零七股份（000007）,关于深圳证监局对公司采取责令公开说明措施决定所涉及相关事项说明的公告-

　　深圳市零七股份有限公司于2015年10月26日收到中国证券监督管理委员会深圳监管局(送达的《深圳证监局关于对深圳市零七股份有限公司采取责令公开说明措施的决定》。现根据《说明决定》对涉及相关事项进行说明。 内容包括:一、公司对于《决定》(此处《决定》指深圳证监局于2015年5月22日送达公司的《关于对深圳市零七股份有限公司采取责令改正措施的决定》)的整改落实情况,包括逐项落实整改的措施、整改责任人、预计完成时间及截至目前整改完成的情况。二、公司对于汇银通支付股权转让款、对海湾投资欠款承担担保责任的履约能力的评估以及采取的保障措施。三、公司分3年收回海湾投资欠款的原因以及采取的保障措施。

　　昨日行业&公司最新动态:

　　OTA尝试新花样推旅行专车和房车露营-

　　事件随着消费升级,旅游市场出现越来越多旅行者不同的旅行需求,然而目前OTA所能提供的服务比较有限,各家也在提高用户体验上不断努力。为吸引游客,提供更好的旅游体验和更加丰富的旅行方式,最近和中国分别推出了新玩法,联合滴滴出行,推出“胡同专车”游北京;中国上线房车露营旅游指南频道,进入在线休闲领域的又一细分市场。

　　腾邦国际

　　腾邦国际:并购喜游国旅,“大旅游生态圈”再下一城

　　腾邦国际 300178

　　研究：平安证券 分析师：缴文超,陈雯 撰写2015-11-30

　　事项:

　　11月13日,公司公告称,公司拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买深圳市喜游投资有限责任公司(“喜游投资”)持有的深圳市喜游国际旅行社有限公司(“喜游国旅”)55%的股权,其中以现金的方式支付交易对价的15%,总计现金132,000,000元;11月27日,公司公告称以发行股份的方式支付交易对价的85%,总计发行股份数为31,534,570股。喜游投资承诺:标的公司于2016年度、2017年度、2018年度归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润依次不低于1.5、1.9、2.3亿元。

　　平安观点:

　　居安思危,积极推进战略升级:公司以传统机票代理起家,面对各航空公司相继对代理费一降再降、行业竞争日益加剧的情况,积极推进战略升级,拟构建“旅游x互联网x金融”大旅游生态圈。

　　并购喜游国旅,大旅游圈布局再下一城:喜游国旅是一家致力于打造全产业链的出境旅游综合服务商,是国内领先的出境游批发商,业务围绕旅游的“食住行游购娱”等多要素布局,包含了境内组团、批发、目的地旅游综合服务等业务板块,与公司当前业务有很好的契合度。本次收购喜游国旅将进一步增强公司旅游板块的业务实力,是公司践行“旅游×互联网×金融”发展战略,建设大旅游生态圈业务模式的必然选择,符合公司的发展战略。

　　投资建议

　　目前公司“旅游+互联网+金融”的战略布局正稳步推进,我们继续看好公司未来发展前景,维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　境外游人数下降风险、对外投资不达预期风险、牌照获批风险。

　　零七股份

　　零七股份：最早上市的公司之一

　　公司是中国最早上市的公司之一,公司必去以经营房地产、物业管理、旅游酒店等行业为主,但因国内外经济环境的影响，公司引进战略合作伙伴—香港广新中非资源投资有限公司，并由公司全资子公司深圳市广众投资有限公司与香港广新签订了《钛矿产品总包销合同》，由广众投资公司负责在中国大陆地区包销香港广新公司的钛矿产品，通过开拓进货及销售渠道、引进相关专业人才等措施积极推进、落实和保证《钛矿产品总包销合同》的全面顺利履行，实现投资收益的最大化和公司产业的转型与升级，增强公司盈利能力，提高净资产率，进一步改善公司资产状况，恢复公司自身融资功能，实现公司的可持续发展。

　　中青旅

　　中青旅（600138）:古北水镇开通“滴滴巴士”,遨游网深耕“目的地服务+主题游”

　　中青旅600138

　　研究：中银国际证券 分析师：旷实 撰写2015-11-05

　　一、调研要点

　　1.剔除房地产业务影响,3季度古北水镇净利润在6,400-6,500万元。2014年,扣除对古北房地产公司投资收益后古北水镇公司亏损4,055万元。2015年房地产公司的结算期未到,但是仍有部分成本、费用计提,产生负利润贡献。2015年3季度,扣除对古北房地产公司投资收益后,实际净利润在6,400-6,500万。住宿方面,古北水镇的客房约有940间,前三季度入住率在50%-60%。演艺方面,演艺项目以与第三方合作为主,公司会推出一个以希腊神话人物为原型而改编的话剧,在长城脚下投资的剧场首次演出,票价在480-580元,剧场的常规性运作大概在2016年春季。

　　2.与滴滴合作开通“滴滴巴士”,有望进一步提升古北水镇客流。中青旅(600138.CH/币19.92, 买入)和滴滴进行市场化合作,开通滴滴巴士(东直门-古北水镇),单程60元。具体合作细节仍在讨论过程中,与滴滴的利润分成必去以上座率为基础,低于预期公司会给滴滴部分补贴;机场方面的交通项目也在推进。

　　3.遨游网深耕“目的地服务+主题游”,将定位中高端市场。针对自助游产生的目的地服务需求,公司战略投资“七洲网”,七洲网提供目的地服务包括接机、中文导游、门票、潜水、垂钓,服务范围涉及全球七大洲。主题游方面,公司推出旅拍品牌“本色”,户外品牌“如是户外”,主题型产品和细分领域服务是发展方向。

　　4. 维持买入评级:古北水镇客流培育总体稳健,后续将持续受益于旅游景点内涵提升、冬奥会成功申办、2.5天假期执行、交通改善等;乌镇2015年业绩增长确定性高,乌镇戏剧节+互联网大会持续助力知名度和文化内涵提升,2016年预计将显著受益上海迪士尼开业。公司短期业绩承压,但旅游景点业务具备持续爆发力(乌镇、古北、濮院等),产业链扩张带来市值空间。暂不考虑迪士尼效应,维持公司2015-2017年每股收益0.51、0.75、0.94元的盈利预测,维持买入评级。

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