据媒体报道，环保部和全国31个省、自治区、直辖市的大气污染防治责任书将在月底签完。地方政府与环保部签定责任书，被认为是各省区市签下了“环保军令状”，也意味着这是必须完成的任务。预计这将令各地环保市场订单增多。

　　上市公司中，先河环保(300137,股吧)日前与河北省环境监测中心站签署约6000万元的空气监测网建设合同；万邦达(300055,股吧)与神木天元化工签署约3.9亿元的工业废水处理合同。

　　先河环保：订单增速持续超预期 强烈推荐评级

　　类别：公司研究机构：民生证券研究员：袁瑶 龙雷

　　事件概述：公司发布公告：公司与河北省环境监测中心站签订《全省第一期县级环境空气监测网建设》合同，合同总金额6092.1万元。采购合同签订后15天内供货完毕，30天内安装调试。

　　分析与判断：6000万收入年内落袋，二期继续护航明年业绩合同签订正式标志之前中标的“河北省第一期县级环境空气监测网建设项目”落地，根据合同，供货及调试将于年底前全部完成，全部收入将在年内进行确认。明年上半年二期项目亦将启动，79个站点的合同总金额将接近8000万元，今明两年的业绩将得到有力提升。

　　订单增速超预期，环境监测能力提升工程构成长期利好公告中提到，“公司自10月份以来，已中标或签订合同1.1亿，尤其大气监测产品中标情况呈现较好的态势”。公司订单持续高速增长，符合我们之前关于今年订单将大幅增长的判断，1.1亿的订单总金额超出市场预期。在400亿环境监测规划的驱动下，各地大力开展监测能力提升工作，将持续利好公司业绩释放。

　　外延式扩张战略始动，价值全方位提升公司今年以来悄然启动横向扩张的步伐，不仅已斥资5000万元成立四川子公司，还将以623万美元全资收购美国CES公司，从而极大增强自身在重金属监测领域的实力，为即将启动的重金属监测市场做好铺垫。外延式扩张的启动将为公司带来跨越式发展的机会，有利于全方位提升其长期投资价值。

　　PM2.5主题鲜明，近期将有交易性机会近期北方地区相继进入供暖季，空气质量状况不容乐观，市场对PM2.5相关概念的追捧还将持续。公司既是大气质量在线监测领域的领军企业，也是河北地区唯一的环保上市公司，在主题活跃的背景之下，将会持续出现交易性机会。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2013-2015年净利润分别为7300万元、9700万元、1.17亿元；折合EPS分别为0.36元、0.48元、0.57元，对应当前股价PE54、41、34倍。考虑公司在在线环境监测市场的龙头地位和良好前景，加上其潜在外延式扩张的可能性，维持“强烈推荐”评级，合理估值25元。

　　风险提示：

　　财政资金到位不及时，外延扩张进展缓慢。